高管高位悄然出貨 鈦白粉概念股過山車行情脫軌
鈦白粉學(xué)名為二氧化鈦( Titanium Dioxide)，從鈦精礦中提煉出來；目前被認為是世界上性能最好的一種白色顏料，廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造紙、印刷油墨、化纖、橡膠、化妝品等工業(yè)。
鈦白粉生產(chǎn)方法主要有硫酸法和氯化法。目前國內(nèi)鈦白粉基本都采用硫酸法生產(chǎn)工藝，氯化法由于所要求的技術(shù)壁壘較高，因此氯化法產(chǎn)品僅占全國鈦白粉總量的1.5%。
從全球來看，用于提取鈦白粉的鈦資源儲量最豐富的是中國，約占全球儲存量的30%，但是我國鈦資源擁有大量不被國際上看好釩鈦磁鐵礦，主要儲地是四川的攀枝花、西昌地區(qū)和河北承德。這類礦物如直接作為鈦原料開采，采選的技術(shù)難度很大，另一特點是其中雜質(zhì)成分多，主要是有色金屬元素和高鈣、鎂含量，通過常規(guī)采選方法很難分離除盡，這樣的礦也不適合于生產(chǎn)氯化法鈦白所需的高品位鈦渣。
因此，我國鈦資源的整體情況是儲藏量多，但可利用的并不多，相當部份還需要進口。
鈦白粉供不應(yīng)求
去年，眾多鈦原料供應(yīng)國出于保護自身礦產(chǎn)資源的目的，紛紛出臺限制出口的政策措施，越南于2010年年底將鈦礦稅率提高至11%，并采取配額管理制。中國進口越南鈦礦從2010年的800元/噸到2011年初的1400元/噸，再到當前的3200元/噸左右，升幅近300%。
另外，由于硫酸法提煉鈦白粉有一定的環(huán)境污染問題，出于環(huán)保的目的，國家發(fā)改委于2011年3月頒布并自2011年6月1日起施行的 《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄 》 中制定了鼓勵 “單線產(chǎn)能3萬噸/年及以上、并以二氧化鈦含量不小于90%的富鈦料為原料的氯化法鈦白粉生產(chǎn)”，限制“新建硫酸法鈦白粉” 的產(chǎn)業(yè)政策。 另一方面經(jīng)歷了2008年的金融危機后，國內(nèi)一大批鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)淘汰。
原材料的鈦精礦進口受限，鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)準入門檻提高，08年又倒閉了一大批生產(chǎn)企業(yè)，最后在2010年中國經(jīng)濟的增長帶動下鈦白粉需求回升時，市場的供應(yīng)已嚴重不足。因此出現(xiàn)了鈦白粉產(chǎn)品價格大幅上漲的結(jié)果。據(jù)資料顯示，金紅石鈦白粉的平均售價從2010年8月的14000/噸上漲到2011年7月的最高價23500/噸，上漲幅度為67%；隨后產(chǎn)品價格回落至目前的21500/噸左右。
新增鈦礦資源需時較長，短期內(nèi)難迅速提升供應(yīng)。根據(jù)某研究報告顯示，鈦礦資源的開采工程建設(shè)一般需要3年左右投產(chǎn)。在鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能擴建一般也需要3至5年時間以建設(shè)新的工廠。因此一些研究機構(gòu)認為，鈦白粉的新增產(chǎn)能并不能迅速滿足市場增長的需求，在未來一段日子鈦精礦和鈦白粉的產(chǎn)品價格仍會繼續(xù)上漲。
一些公司并未明顯受益 市場表現(xiàn)各異
受到鈦精礦和鈦白粉價格大幅上漲的影響，市場預(yù)期鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)今年業(yè)績將有大幅提升，一些相關(guān)企業(yè)在今年股價也逆勢大幅上揚，事實上是否全行業(yè)受益呢？分析一下幾只有代表意義的公司。
ST鈦白(002145)
公司是國內(nèi)最早引進硫酸法鈦白粉生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，由于地處甘肅戈壁腹地，原材料及產(chǎn)成品的運輸半徑長，高額運輸費用使得公司營業(yè)成本和銷售費用遠高于行業(yè)正常水平，產(chǎn)品不具有市場競爭力，2007年上市以來主營業(yè)務(wù)連年虧損。生產(chǎn)線常出現(xiàn)系統(tǒng)故障，需要停產(chǎn)維修。
2011年中報顯示，在鈦白粉價格暴漲下，公司中期業(yè)績?nèi)匀惶潛p1500萬，但股價卻在2011年上漲接近110%。
ST新材(600299)
鈦白粉生產(chǎn)線地處廣西百色市?，F(xiàn)有1.5萬噸/年和1.2萬噸/年銳鈦型鈦白粉生產(chǎn)裝臵各一套。2010年產(chǎn)量3.38萬噸。其中1.2萬噸為銳鈦型鈦白粉，現(xiàn)在計劃擴建產(chǎn)能，預(yù)計將會形成6.7萬噸的鈦白粉產(chǎn)能，到時產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將得到改善。
ST新材經(jīng)營鈦白粉的同時也兼營多種化工材料，雖然公司中報業(yè)績同比大幅增長近380%至1.32億元，但是經(jīng)營現(xiàn)金流卻僅有1000萬，似乎經(jīng)營方面也不如外界所猜想的樂觀。在2011年ST新材的股價下跌近25%。
佰利聯(lián)(002601)
公司專業(yè)從事鈦白粉、鋯制品和硫酸鋁等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。公司鈦白粉產(chǎn)量10.2萬噸，產(chǎn)量排全國前三位，并且出口量連續(xù)三年位居全國同行業(yè)第一。國內(nèi)市場占有率為6.93%。
公司第三季度預(yù)增報告預(yù)計，2011年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長幅度為183%－223%。業(yè)績變動的原因在于，公司主導(dǎo)產(chǎn)品金紅石型鈦白粉產(chǎn)銷量增加，銷售價格上漲，銷售毛利率提高。股價于2011年7月上市至今下跌了約10%。
安納達(002136)
公司是目前安徽省******的鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，銳鈦型鈦白粉產(chǎn)量居全國前列。由于硫酸是用硫酸法生產(chǎn)鈦白粉的主要原材料，而公司所處的銅陵地區(qū)是我國最主要的硫酸產(chǎn)地，年產(chǎn)量在250 萬噸左右。因此，硫酸供應(yīng)有保障，而且銅陵地區(qū)的硫酸價格處于國內(nèi)最低水平，硫酸的成本具有明顯優(yōu)勢。同樣受到鈦白粉價格上漲的影響，2011年中期業(yè)績同比增長200%至3900萬；受到業(yè)績預(yù)期造好的原因，2011年股價也上漲接近150%。
攀鋼釩鈦(000629)
國內(nèi)鈦精礦企業(yè)較少，特別是純粹的鈦礦企業(yè)沒有。攀鋼釩鈦是A股市場僅有的一家上市鈦礦企業(yè)，以開采鐵礦為主，2010年鈦礦產(chǎn)量折算為55.32萬噸。鈦礦所占營收比例僅為2.9%。因此這家礦業(yè)公司的股價并不受此輪“鈦白粉”的行情影響，今年股價下跌20%。
高管高位出貨、產(chǎn)品價格回落、股價離奇暴跌
在今年8月，安納達股價頻屢創(chuàng)新高時，公司的一眾高管卻開始悄悄賣貨。深交所資料顯示，在8月19日至8月29日期間，安納達的幾位高管共出售了近10萬股的個人持股，成交均價在35元左右。這無疑給熾熱的市場淋了一盤冷水和發(fā)出一個警號，是否股價已炒得過高了？
記者查閱行業(yè)資料發(fā)現(xiàn)，金紅石鈦白粉的平均售價從2011年7月的最高價23500/噸，格回落至目前9月的21500/噸左右，跌幅約8.5%。由于鈦白粉的價格走勢跟鈦白粉企業(yè)的業(yè)績是正相關(guān)的，若此時鈦白粉產(chǎn)品價格回落，那被熱炒完、目前估值偏高的一眾上市公司股價就有非常大的風(fēng)險，也很有可能鈦白粉行情就此結(jié)束。
更讓人覺得離奇的是，在9月27日，上證指數(shù)(1.006,2400.6902,-)經(jīng)歷前一天的狂跌后小幅回升0.9%；而鈦白粉概念股在沒有任何公告消息出現(xiàn)的情況下，全數(shù)慘跌；28日、29日大盤續(xù)跌，一眾鈦白粉股則一路“追尾”，繼續(xù)重創(chuàng)。29日收盤ST鈦白跌5.01%，ST新材跌3.21%，攀鋼釩鈦跌6.43%，佰利聯(lián)跌6.21%，安納達-9.99%跌停。
這種離奇而迅猛的跌勢，往往是信息靈敏、察覺到利空消息的持股人急于出貨而造成的。至于事情的真相不得而知，但相信往后自然會水落石出的。這一輪鈦白粉行情或已接近尾聲？
《投資快報》發(fā)自廣州
(責(zé)任編輯：羅捷司)